Jiří Filip I tetti di u prezzu di i prudutti di l'energia certamente suscitanu assai interessu. L'analista di XTB Jiří Tyleček risponde se u guvernu và in a direzione ghjusta, quale sò i risichi di e pruposte è chì effetti ponu l'azionisti di CEZ aspittà.
In l'ultimi ghjorni, u guvernu cecu hà stabilitu limiti di prezzu nantu à i prezzi di l'electricità è di u gasu. Pensate chì questu hè un passu in a direzione ghjusta?
E misure andanu certamente in a direzione ghjusta. E famiglie è e cumpagnie devenu esse supportate in tempi di crisa, è a pupulazione deve esse liberata da a paura di u futuru. Sfortunatamente, ùn ci hè ancu una forma definita di sustegnu. A legislazione deve esse cambiata per passà u pacchettu di cambiamenti.
I limiti di u prezzu per l'electricità è u gasu, in ogni modu, significanu ancu un cuntrollu in biancu à u tesoru statale. Ùn avete paura di un altu debitu ?
Hè certamente vera chì, se a situazione di u mercatu di l'energia si calma, u statu duverebbe rinunzià da i sussidi. L'Esperienza mostra chì l'annullamentu di i beneficii hè assai puliticamenti sensitivu, è hè vera, aghju paura chì ùn avemu micca un deficit di bilanciu elevatu per l'anni à vene.
Una quantità di economisti avvirtenu ancu chì ogni tettu di prezzu pò pruvucà una situazione periculosa di una mancanza brusca di u pruduttu datu. Sò sti preoccupazioni valide è puderia esse altri risichi cù sta misura ?
I limiti di u prezzu sò misure non-mercati chì spessu anu un altu costu. In u cortu termini, a so intruduzioni pò esse benefica in situazioni estremi, ma à longu andà hè una strada per l'infernu. Un cappucciu pò allungà a crisa, ancu in fine a peghju. U guvernu deve esse assai attentu.
Quantu pò capping u prezzu di l'electricità affettà l'ecunumia è l'azzioni CEZ?
Questa hè una bona quistione, è sfurtunatamenti ùn ci hè ancu una risposta chjara. Ùn hè ancu sicuru quantu grande una vacca di cash chì u statu farà di České Budějovice. Sicondu l'ultimi ducumenti, a suluzione europea à i prezzi di u tettu per i pruduttori deve ancu significà l'impossibilità di introduci una tassazione supplementaria, a chjamata tassa invintata. U tettu di 180 €/MWh per l'electricità prudutta senza gasu hè sempre assai più altu ch'è ciò chì a cumpagnia hà vendutu l'electricità per questu annu è l'annu dopu. È a tassazione retroattiva di questu annu hè ancu incerta. Ma per riassume, finu à avà pare chì l'impattu nantu à e finanze di a cumpagnia serà prubabilmente più chjucu di quellu previstu. Ma finu à chì tuttu hè biancu è biancu, ùn ci hè micca certezza.
Allora pensate chì u prezzu di l'azzioni CEZ pò ancu funziunà cum'è una alternativa à a crescita di l'energia generale?
Sfurtunatamente, l'azzioni di Čez anu patitu assai in l'ultimi mesi per via di l'incertezza chì circonda l'intervenzioni statali in l'industria energetica. Eiu stessu hedged contra l'aumentu di i prezzi di l'energia cù l'azzioni di ČEZ in a caduta di l'annu passatu. Ancu s'ellu ùn aghju micca fattu male cum'è i campagnoli in chlumka, aghju dettu chì senza u regulamentu imminente, u so valore attuale seria decine di percentu più altu. In u prossimu trasmissione in linea nantu à u sughjettu di a Crisa Energetica Vogliu dumandà à i nostri invitati s'ellu hè sempre sensu di mantene l'azzioni di CEZ, o saria megliu per sbarazzà di elli.
Cumu puderia sviluppà a situazione in l'inguernu chì vene?
Credu chì eviteremu u scenariu criticu di un arrestu di massa di l'industria, ancu s'ellu ci sò più fallimenti corporativi. Riuscitemu à superà a crisa, ma continueremu à pagà quantità elevate per l'energia, sia nantu à fatture di i fornitori, sia per via di un aumentu di u deficit di u bilanciu statale.
Jiří Tyleček, analista XTB
Hè diventatu un fan di i mercati finanziari durante i so studii à l'università, quandu hà eseguitu i so primi mistieri in borsa. Dopu parechje esperienze di travagliu, hà cuminciatu à travaglià cum'è analista di u mercatu finanziariu in XTB, cuncintratu in u cummerciu di commodity, guidatu da l'oliu è l'oru. In pochi anni, hà allargatu i so interessi per include a banca centrale. Hè ghjuntu in Energies attraversu l'azzioni di ČEZ. U so travagliu attuale include l'analisi fundamentale di coppie di valuta, commodities, azioni è indici di stock. Intellettuale, si trasformò da un fervente sustegnu di u mercatu liberu à un liberale determinatu.
